成品油批发行情持续承压 零售利润空间再度加大

导 语

节前国内成品油零售价格稳定，故批零价差仍有窄幅走高之势。节后归来，零售价或将兑现下调，而主营批发行情或波动有限，届时加油站利润或有萎缩。

近日，因中东紧张局势的持续放缓，以及美国原油库存的增加，再加上资源需求前景不佳等多重利空影响，导致国际原油接连五日收盘下跌。不过EIA能源报告上调2020年油价预期，提振油价小幅反弹。

因前期原油接连收跌，导致上一轮零售价调整搁浅，且新一轮变化率负向宽幅开端。据金联创测算，截至1月15日第一个工作日，参考原油品种均价为63.12美元/桶，变化率为-3.29%，对应的汽柴油应下调150元/吨，本轮调价窗口为2月1日24时。因本轮调整周期恰逢国内春节，参考原油收盘数据较多，故此次调价变数较大，目前来看，此次调价下调概率较大。

近期国内汽柴油批发行情处于下行通道，市场交投气氛难有改观。具体分析如下，受利空消息面影响，地炼汽柴价格不断回落。主营外采成本持低，且市场需求持续转淡，尤其柴油需求因雨雪天气及临近春节的影响，户外工程项目多已停工，终端消耗明显转淡。主营节前仍积极赶量，时有大幅降价促销活动。下游场外观望消库为主，入市采购多为刚需小单。

数据来源：金联创

因成品油批发行情持续低迷，而零售价格未能兑现调整，基本维持稳定。故我国加油站零售利润空间再度增加。截止1月15日，我国0#柴油批零价差为941元/吨，较上周三增加90元/吨利润；92#汽油批零价差为2319元/吨，较上周三增加61元/吨利润。目前汽油利润空间再度达到较高水平。

后市而言，新一轮零售价目前下调概率较大，消息面难寻支撑，不过春节前后，市场交投几近停滞，主营销售政策或变化有限，短期内将维持窄幅波动为主，个别单位价格或仍有一定下探空间。节前国内成品油零售价格稳定，故批零价差仍有窄幅走高之势。节后归来，零售价或将兑现下调，而主营批发行情或波动有限，届时加油站利润或有萎缩。故短期内批零价差或呈现先扬后抑运行走势。

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